隨著皇臺酒業(yè)2021年業(yè)績的披露，凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元的業(yè)績也再次讓皇臺酒業(yè)收到關(guān)于公司股票被實施退市風(fēng)險警示。4月28日，皇臺酒業(yè)股票停牌一天，復(fù)牌日期為4月29日，復(fù)牌后皇臺酒業(yè)股票簡稱為“*ST皇臺”，股票價格日漲跌幅限制為5%。事實上，距離2020年底恢復(fù)上市不到兩年，皇臺酒業(yè)再次“戴帽”。

武漢金魁科技有限公司董事長、酒類專家肖竹青表示，皇臺酒業(yè)曾經(jīng)是甘肅強勢的區(qū)域品牌，但在內(nèi)斗中錯過了白酒的黃金發(fā)展時期。一方面受到一線名酒渠道下沉對區(qū)域名酒的打擊，另一方面則是醬香型白酒對濃香型白酒的壓力。

“披星戴帽”

白酒企業(yè)陸續(xù)披露年報，從年度報告來看，強勢企業(yè)業(yè)績持續(xù)增長，諸多企業(yè)業(yè)績也扭虧為盈，而這一片向好的局面卻與皇臺酒業(yè)無關(guān)。

皇臺酒業(yè)年報顯示，公司2021年實現(xiàn)營收9108.81萬元，同比下滑10.42%;實現(xiàn)凈利潤為虧損1355.48萬元，同比下滑140.48%，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。營收不到1億元，凈利潤為負(fù)值，也讓皇臺酒業(yè)再次“戴帽”。值得注意的是，此次皇臺酒業(yè)“戴帽”，距離2020年底恢復(fù)上市不到兩年。

縱觀皇臺酒業(yè)的上市史，企業(yè)似乎一直在退市邊緣徘徊。記者了解到，皇臺酒業(yè)在2000年上市，在2003年公司凈利潤就虧損1.16億元，這也讓皇臺酒業(yè)在2004年第一次“披星戴帽”。此后，皇臺酒業(yè)業(yè)績就長期陷入虧損狀態(tài)。

記者梳理了解到，皇臺酒業(yè)2004年“披星戴帽”后，2005年成功“摘帽”。2008年，皇臺酒業(yè)實現(xiàn)營收8504.45萬元，實現(xiàn)凈利潤為虧損5880.71萬元，公司在2009年第二次“戴帽”。時間來到2014年，皇臺酒業(yè)2014年營收再次不足1億元，凈利潤為負(fù)值，且虧損擴大，這也讓皇臺酒業(yè)在2015年第三次“披星戴帽”。2017年，皇臺酒業(yè)實現(xiàn)營收4760.51萬元，實現(xiàn)凈利潤為虧損1.88億元，皇臺酒業(yè)在2018年再次“披星戴帽”。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，皇臺酒業(yè)的多次重組始終未觸及業(yè)績不振的核心，即在白酒主業(yè)和主打產(chǎn)品上缺乏足夠的持續(xù)性投入、形成研發(fā)與創(chuàng)新的積累，幾乎每一次重組都是在耗費皇臺酒業(yè)原有的品牌價值，久而久之僅剩不多的價值也被榨盡。

內(nèi)憂外患

皇臺酒業(yè)于2000年8月上市，比貴州茅臺甚至還要早一年，而貴州茅臺如今已發(fā)展成為白酒市場龍頭企業(yè)。反觀皇臺酒業(yè)，在上市的20余年時間里，經(jīng)歷了五任實際控制人、5次被“*ST”，皇臺酒業(yè)的上市史更像是一部“保殼史”。

對于2021年業(yè)績的下滑，皇臺酒業(yè)表示，2021年下半年，公司主要銷售地區(qū)疫情管控影響，銷售收入同比減少，中低端產(chǎn)品銷售占比上升，毛利率同比降低。同時，為持續(xù)開拓新市場和維護本地市場，銷售費用和管理費用同比增加，導(dǎo)致扣非前后凈利潤均出現(xiàn)虧損。

事實上，隨著白酒行業(yè)競爭度的不斷加劇，白酒行業(yè)集中度也在逐步提升。皇臺酒業(yè)作為區(qū)域型白酒企業(yè)，市場在受到省外名優(yōu)白酒企業(yè)下沉擠壓的同時，有“復(fù)星系”加持的金徽酒也在不斷攻城略地。

記者通過金徽酒年報了解到，金徽酒2021年實現(xiàn)營收17.88億元，實現(xiàn)凈利潤3.25億元，高檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收10.95億元，同比增長26.24%。反觀皇臺酒業(yè)，2021年營收不足1億元，凈利潤虧損的同時，高端產(chǎn)品實現(xiàn)營收1788.98萬元，同比增長-60.8%。

肖竹青表示，在甘肅省內(nèi)，金徽酒在“復(fù)星系”入主后，引進了諸多優(yōu)秀人才。皇臺酒業(yè)在省內(nèi)市場無法與金徽酒抗衡，而在省外市場，皇臺酒業(yè)更是沒有存在感。

沈萌則進一步表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，皇臺酒業(yè)此前的成績已經(jīng)不足以支撐現(xiàn)在激烈的競爭。長時間的重組不僅消耗著企業(yè)為數(shù)不多的資源，更是缺乏提升競爭力的投入，加上不斷重組導(dǎo)致的管理體系支離破碎，無法為發(fā)展提供助力。

搶占高端市場

隨著消費升級，消費者的品牌意識進一步增強，中高端白酒消費量大幅提升，低端白酒品牌化步伐加快，個性化產(chǎn)品需求加大。皇臺酒業(yè)方面面對此次被實施退市風(fēng)險警示表示，公司2022年將大力開展“皇臺”品牌塑造、價值傳播、產(chǎn)品品鑒、產(chǎn)品升級等相關(guān)工作，提升品牌影響力，積極搶占省內(nèi)中高檔白酒市場。

但從產(chǎn)品來看，皇臺酒業(yè)高端產(chǎn)品并不理想。記者通過皇臺酒業(yè)年報了解到，皇臺酒業(yè)2021年高端、中高端產(chǎn)品實現(xiàn)營收分別為1788.98萬元、1856.75萬元，同比增長分別為-60.8%、-21.5%。從數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，勢要搶占中高檔市場的皇臺酒業(yè)，2021年高端、中高端產(chǎn)品營收卻出現(xiàn)大幅下滑。

記者通過天貓平臺皇臺酒類旗艦店注意到，皇臺酒業(yè)高端產(chǎn)品52度500ml裝皇臺經(jīng)典1985的月銷量為0筆。窖底原漿系列中，銷量最好的產(chǎn)品是52度500ml裝的窖底原漿18濃香型白酒，售價為518元/瓶，截至發(fā)稿，月銷量僅為15筆。而銷量最好的產(chǎn)品則是售價29.9元/瓶的53度濃香型糧食釀造口糧酒，截至發(fā)稿，月銷量為400+。

沈萌表示，如果連中低端市場都無法認(rèn)可皇臺酒業(yè)產(chǎn)品，那么盲目涉足所謂中高端市場，對于皇臺酒業(yè)而言，也是一種盲目行為。

肖竹青則進一步表示，皇臺酒業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)很難再從酒業(yè)方面實現(xiàn)振興。皇臺酒業(yè)曾經(jīng)有很大機會搶占一席之地，但過度內(nèi)耗耗盡了企業(yè)的資源，也讓企業(yè)錯過了最好的發(fā)展機會。